自特朗普挥舞关税大棒，S&P 500仅下跌2.4%，几乎抹平了11月当选初期的震荡，距离2月的历史高点仅差不到10%。

华尔街的分析师们信心满满，预测梦是年化盈利增长12%，仿佛在说：“贸易战？不过是场小风波。”

此后公布的美国科技巨头财报业绩强劲，力撑美股继续走高，眼看纳指或抹平3月末以来所有跌幅，美股几乎回到了特朗普当选前的水平。

市场仿佛看透了一点：特朗普的保护主义像一场反复无常的表演——4月29日，他松口放宽汽车及零部件25%的关税，免除部分其他税项，让市场嗅到妥协的甜头和前景。

但这宁静如同一层薄冰……